作者：银行螺丝钉

年只花少许时间，稳赚20%！有钱人都不说，个个私下在做的理财！◎银行理财从不建议你投资指数基金，因为几乎收不到佣金管理费。◎股神巴菲特说「散户就该这么理财」，另一位投资天才彼得?林奇也说过，大部分投资者投资指数基金会更好些。◎不懂股票、不看财报，甚至不太会操作电脑，都能学会！买了以后放着，甚至不管，年报酬率就可高达20％！ 什么理财工具这么强？ 指数基金！这是由基金公司组成、追踪某个指数的投资工具，可以最大化分散投资者的非市场风险投！投资者通过指数基金可以有效跟踪指数，可以获得跟指数所代表市场一样的收益。 那么多指数基金，能否直接告诉我买哪只才会赚？此外，究竟是要定期买？有钱就买？还是锁定某价位再投入？ 本书作者@银行螺丝钉，雪球超人气用户，同时也是朝九晚五的上班族，专注于低估值指数基金投资，原创投资指数基金的 “盈利收益率法”，教你“买什么，怎么买；卖什么，怎么卖”。针对不同需求，设计出三种投资模式：养老定投计划、上班族加薪计划、子女教育定投计划，全面介绍如何通过投资指数基金，稳赚20%！

指数基金投资指南（雪球「岛」系列）在线阅读地址

指数基金投资指南（雪球「岛」系列）读书赏析 第(1)篇

读书笔记兼完整性操作指南

什么是基金？

简单理解，基金就是一个篮子，里面可以按照预先设定好的规则，装入各种各样资产。这样做的好处是把一篮子资产分割成若干小份，一小份才几元钱，较少的资金就可以投资，这样原来我们买不起的资产，通过基金就可以投资了。

有哪些基金？

>装入各种短期债券、短期理财、现金，就是货币基金

>装入各个企业债、国债，就是债券基金

>装入各个公司的股票，就是股票基金

>装入股票和债券，就是混合基金

 什么是指数？

> 指数其实很简单，就是加权平均值，用来反映市场平均水平。

> 选出了300只规模最大、流动性最好的股票，组成了沪深300指数。沪深300指数所包含的300只成分股，每年会分两次重新进行选拔。这300只股票的股价，按照各自的权重比例，加权平均后就计算出了我们常说的沪深300指数。

 谁开发的股票指数？

> 指数也不是凭空产生的，开发指数的机构有两类：证券交易所和指数公司。

有哪些指数？

> 国内有三大指数系列。上海证券交易所开发的上证系列指数，和深圳证券交易所开发的深证系列指数，都属于交易所开发的指数。中证指数公司开发的中证系列指数，则属于指数公司开发的指数。

> 美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。纳斯达克指数是交易所指数，而标普500和道琼斯指数则是指数公司开发的。

什么是指数基金？

> 指数基金。指数基金采用被动式投资，选取某个指数作为模仿对象，按照该指数构成的标准，购买该指数包含的证券市场中全部或部分的证券，目的在于获得与该指数相同的收益水平。

指数基金有哪些？

> 常见的指数基金可以根据购买渠道简单分为交易所外交易基金，和交易所内交易基金。

不过这次重点推荐的，是交易所内交易基金，俗称ETF指数基金。

> 首先，ETF交易费用和股票接近，基本在万分之五一些，场外会达到千分之一。管理费用，场内也更低。

> 其次，买卖到账时间更短

> 再次，ETF的长期收益更好

为什么普通投资者推荐指数基金？

> 这取决于指数的一些特性：平均性、永续性、被动性、周期性、低风险。

指数具备其组成成员的一般特性，却能避免很多个股的风险。

> 它完全具备一般个股的所有特性，包括盈利、负债、资产、销售收入等等。我们完全可以用个股的策略去分析指数。

> 我们也都知道，个股有很多难以预料的风险：例如做假账、长期停牌、增发损害老股东的收益、管理层无法预料到的黑天鹅等等。

指数基金的误差

> 购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。

> ETF基金虽然有很多好处，但是我们还要注意一些隐藏的风险，例如基金始终未满仓，导致基金与指数运作误差大；跨境指数基金存在汇率风险，没有对冲等等。

> 注意尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。

宽基指数基金：最稳健的指数基金

> 如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。（行业种类较多）

什么是估值？

> 最常见的估值有三个：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。

衡量盈利的溢价：市盈率

> 市盈率＝公司市值/公司盈利（PE=P/E）

> 其中静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，动态市盈率是取用预估的公司下一年度的净利润，滚动市盈率是取用最近四个季度财报的净利润。

市盈率背后的信息

> 一个公司一年赚100亿净利润，市盈率是10，其市值就是1000亿。市值代表我们买下这个公司理论上需要的资金量。（市盈率10即你花10年才能赚回本金）。

市盈率的适用范围：

流通性好，盈利稳定的品种

> 市盈率包括两个变量：市价和盈利。所以应用市盈率的前提有两个，一是流通性好能够以市价成交，二是盈利稳定不会有太大波动。

> 因为这类股票流通性不好，只需要很少的资金买卖，就会导致暴涨暴跌。

> 流通性，指股票在不同投资者之间的可交易性。可流通股越多，成交量越大，价格对成交量越不敏感，股票的流通性就越好。

> 流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。这是因为当你想以这个市盈率去进行投资的时候，你的投资行为就会极大地影响市价，形成一种反馈效应。

低市盈率陷阱：

没落行业和周期行业

> 有的行业市盈率很低，但是实际上行业进入了下行周期，盈利在不断减少。从PE=P/E这个角度，E不断减少，PE就会逐渐变大，不再低估。这就是“市盈率陷阱”

> 证券行业，在牛市的时候利润暴涨数倍，原本40—60的市盈率瞬间变为个位数。景气周期一过，行业的利润就会骤减，市盈率从个位数又变为了几十。周期性的行业有很多，例如钢铁、煤炭、证券、航空、航运等。

成长股与亏损股

> 正处于高速成长期的股票，公司的盈利大部分需要用于再投入扩大规模，所以盈利会被人为地调整，并不能稳定。亏损股自然也不能用市盈率来衡量。

> 用市盈率为宽基指数基金估值是可行的。

衡量净资产的溢价：市净率

> 市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。

影响市净率的因素

> 说到市净率就不得不说净资产收益率ROE。ROE是净资产收益率，即净利润除以净资产

> 我个人认为，ROE是企业所有经营指标中最关键的一个。

> 如果一家企业40年来的盈利一直是资本的6%（即ROE6%），那40年后你的年均收益率不会和6%有什么区别，即使你当初买的是便宜货。如果该企业在20—30年的盈利都是资本的18%，即使当初出价高，其回报依然会让你满意。

> 例如茅台，正在酿造中的白酒会随着时间不断增值；但是英特尔公司生产的电脑芯片，如果没有及时销售，会迅速贬值。

> 资产价值越稳定，市净率有效性越高。

> 如果一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了

> 如果周期股的资产主要是有形资产，并且资产长期保值，那这个周期股就很适合用市净率估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。所以一些周期性的行业指数基金，适合用市净率来估值；如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。

股息率与分红率有什么不同？

> 股息率：企业过去一年现金派息额除以公司的总市值。

> 分红率：企业过去一年的现金派息额除以公司的总利润率。分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会有什么改变。例如工商银行等，分红率都在50%，即会把过去一年的净利润的50%，以现金形式派息。而股息率则会随着股价波动：股价越低，股息率就越高。

股息有什么用？

> 即使公司的净利润高速增长，但是如果二级市场的股价不上涨，散户还是无法享受到公司的业绩上涨所带来的好处。然而股息可以将公司的业绩映射到投资者的现金收益上。

> 你无须出售手里的股权，就可以获取不断增长的现金流。

> 实际上这也是国家分享国有上市公司收益的方法：像国内的上市银行，大股东大多为证金公司、财政部、发改委，它们要保证上市银行的国有控股，手里的股票很少会出售。在这种情况下，享受收益的方法就是提高公司的分红率，从而每年获得高额股息。

> 股息是一个长期持有股权资产，同时享受现金流收益的好方法。通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年收取稳定增长的现金分红。

指数基金的估值怎么查？

> 交易所和指数公司会公布指数的估值，这个估值基本可以看作是指数基金的估值。这些估值在官网上就可以查询到。

H股指数

> 这是恒生指数公司编纂的恒生国企指数。它追踪的是恒生H股指数，主要是国内大型国企在香港上市的H股，主要成分股与上证50的成分股类似,H股指数是当前所有宽基指数中估值最低的，但其历史盈利能力高于同期标普500指数，是一只不错的指数。

> 过去十几年，持有折价高的H股，收益率大幅高于A股。股票的价值等于剩余生命期所能赚到的现金流的折现值，在此基础上，折价越高买入收益越好。

> 规模最大流动性最好的是易方达公司的H股ETF（510900）。

上证50指数

> 上证50指数是标准的蓝筹股指数，可以说是蓝筹中的蓝筹。挑选了上海证券市场规模大，流动性好的50只股票组成，是以市值为主要权重的指数。

> 作为A股三大指数之一，上证50比沪深300，中证500估值低，但ROE是最高的。上证50和H股指数成分股有很大的重合度。从长期收益来看，上证50大幅落后于H股指数，因为H股指数有更多的低估机会。

> 上证50规模最大的一只是华夏上证50ETF（510050），规模，流动性，误差都不错。

恒生指数

> 恒生指数代表的是港股的蓝筹股，从香港交易所的所有上市公司中，选出50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平，单个成分股的最高比例是15%

> 恒生指数当前的股息率在4%左右，对比沪深300当前的股息率2.05%，优势明显。但半数成分是金融行业，如果担心银行股坏债等问题，恒生指数或许不是好选择。

> 恒生指数的正常估值区间为11—18倍PE；估值越低或越高，出现的概率是呈几何倍数下降，所以不要把希望寄托于买在最低或者卖在最高。进入低估值后分批买，进入高估值后分批卖，这是比较现实的。

红利指数

> 市场上追踪红利指数的ETF是红利ETF（510880），也是作者投资时间最长的一只基金了。

> 分红使投资者可以直接享受到公司业绩增长，也可以让投资者不需要减少对公司的所有权就可以获得现金回报。如果想要依靠股市实现财务自由，有一揽子高分红的股票，每年拿逐渐增长的现金分红是最好的选择。

>基金会把股票分红攒一攒后再分红，这点红利ETF做的不错，如果打算长期持有拿现金分红，这个基金是不错的选择。

格雷厄姆的估值方法：盈利收益率

> 盈利收益率=股票盈利/股票市值。例如一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。

> 盈利收益率是市盈率的倒数。市盈率是市价除以盈利，而盈利收益率是盈利除以市价，互为倒数。实际上盈利收益率就是市盈率，不过换了一种表达方式。

> 指数基金的盈利收益率这种表达方式，可以方便地将其同房地产的租售比、银行理财的年收益率等等横向比较，从而选出最值得投资的一类。

> 盈利收益率就是让我们把股票看作一种特殊的债券，盈利收益率就是这只债券的利率。

格雷厄姆把这个盈利收益率作为他买股票的标准

> （1）盈利收益率要大于10%；

> （2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上

> 盈利越稳定的品种，越适合用市盈率来估值，这点也适用于盈利收益率。大部分的宽基指数，盈利都比成分股稳定得多，适合用盈利收益率来衡量估值

> 对于像医药、新兴消费这种行业的公司，很多还处于高速扩张期，大部分利润都会用于再投资。所以市盈率会很高，盈利收益率很低

定投的方法

> 将50%的资产分配于股票，50%的资产分配于短期债券，平时就可以从短期债券中取用生活所需。债券基金要选择有对冲股票功能的纯债基金，而且要关注股市大跌的时候，它是否可以呈相反方向增长。

定期不定额投资——让收益最大化

> 原因如下。

> 通货膨胀、指数上涨导致每期买入的股份缩水。

> 就是定额定投的最大缺点：相同金额的购买力随时间在下降。

> 我们要保证自己投入的额度，和指数基金的盈利增长速度接近

·短期股指的波动导致每期投资价值略有不同

> 换句话说，越是低估，定投对应的那一期的额度越要增加。

(1)想好自己在哪个估值区域买入，哪个估值区域持有，哪个估值区域卖出

> 低于10PE就是低估区域，不断买入；10—18PE持有，18PE以上分批卖出。

(2)设置起始投资金额

> 这个起始金额每年增长约12%或者每个月增长1%（大多数宽基指数的长期成长性约是12%）

(3)设置波动公式 

> 预先就想好自己会在什么估值开始卖，然后跟定期买入一样，定期卖出。并且随着估值的升高加大卖出额度，实现更高的平均卖出价格，获得更高的收益

梳理自己的需求

> 假如在未来1年就要动用这笔钱，那它就不应该拿来投资股票类资产。只有这笔钱在未来5年以上的时间里，都不会被迫拿来使用，我们才可以把这笔钱用于投资股票基金。（有一种说法是5年一牛）

> 资产以股票基金的形式存在的时间越长，增值的速度就越快，所以最好的方式是构建一个长期的定投计划。

指数基金投资指南（雪球「岛」系列）读书赏析 第(2)篇

1、①能产生现金流的资产，它的价格主要取决于现金流的大小和稳定性；不能产生现金流的资产，它的价格主要取决于供求关系。

②能产生现金流的资产通常比不能产生现金流的资产长期收益更高；能产生现金流的资产中，现金流越高，长期收益更高。

③常见的指数基金可以根据购买渠道简单分为交易所外交易基金，和交易所内交易基金。

2、①沪深300指数，就是从上海和深圳证券交易所，选出了300只规模最大、流动性最好的股票，组成了沪深300指数。沪深300指数所包含的300只成分股，每年会分两次重新进行选拔。这300只股票的股价，按照各自的权重比例，加权平均后就计算出了我们常说的沪深300指数。

②国内有三大指数系列。上海证券交易所开发的上证系列指数，和深圳证券交易所开发的深证系列指数，都属于交易所开发的指数。中证指数公司开发的中证系列指数，则属于指数公司开发的指数。

例如我们熟悉的上证指数，就是上海证券交易所开发的。

美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。纳斯达克指数是交易所指数，而标普500和道琼斯指数则是指数公司开发的。

香港主要是恒生公司开发的指数，例如恒生指数和H股指数。

另外还有一些世界知名的指数开发公司，例如摩根斯坦利，开发有MSCI系列指数。

3、①TOP10的基金公司无论实力还是经验都胜过小基金公司。所以，购买指数基金首选大基金公司经过长时间运营的指数基金。

②ETF基金虽然有很多好处，但是我们还要注意一些隐藏的风险，例如基金始终未满仓，导致基金与指数运作误差大；跨境指数基金存在汇率风险，没有对冲等等

③误差1：指数基金的业绩比较基准——有的指数基金，其业绩比较基准并不是其对应的指数。

误差2：指数基金的仓位——未满仓导致的追踪误差。

误差3：不同渠道的指数基金导致的管理费用等——一般场内基金比场外基金的费率低，误差更小。

误差4：汇率风险——跨境指数基金的汇率风险。

误差5：指数基金规模与运作历史——规模越大，运行实力越长，归属大公司的指数基金，在应对流动性危机或大额申购赎回时表现会更好。注意尽量避免上市未满一年的基金，或者有长时间拖延建仓的恶性基金公司。

④向大家推荐宽基指数基金。并不是所有的指数都有资格被成立指数基金。一般来说，设计比较好、影响力较大的宽基指数被开发成指数基金的更多一些。

“如果指数包括10只以上股票，单个成分股权重不超过30%，权重最大的5个股票累计权重不超过指数的60%，并且成分股日均交易额超过5000万美元，那这个指数可以称为宽基指数。”这是美国证券期货交易所对宽基指数的定义。

不过我这里定义宽基指数的时候，还要再加上一个定义：包含的行业种类要多。

4、①最常见的估值有三个：市盈率（PE）、市净率（PB）、股息率。

②市盈率的定义是：公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。

        静态市盈率是取用公司上一个年度的净利润，最具参考意义的是静态市盈率，这也是我们通常所说的市盈率。

        市盈率反映了我们愿意为获取一元的净利润付出多少代价

③市盈率的适用范围：流通性好，盈利稳定的品种；

        流通性越不好的股票，市盈率就越没有参考价值。这是因为当你想以这个市盈率去进行投资的时候，你的投资行为就会极大地影响市价，形成一种反馈效应。

        有的行业盈利并不稳定，不适用市盈率，例如有“市盈率陷阱”的没落行业和周期行业，有的行业处于成长期或者亏损，也不适用市盈率。

        具备市盈率陷阱的行业，大多是没落行业，以及周期行业。周期行业也不适用市盈率。例如证券行业，在牛市的时候利润暴涨数倍，原本40—60的市盈率瞬间变为个位数。从市盈率角度看起来好像很低估，但实际上这只是暂时的，景气周期一过，行业的利润就会骤减，市盈率从个位数又变为了几十。周期性的行业有很多，例如钢铁、煤炭、证券、航空、航运等。基本提供同质化产品和服务的行业，都具备比较明显的周期性，并不适合用市盈率估值。

④市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。

        企业运作资产的效率：ROE

说道市净率就不得不说净资产收益率ROE。ROE是净资产收益率，即净利润除以净资产。ROE是企业所有经营指标中最关键的一个。从长期来看，一只股票的回报率与企业发展息息相关，ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。

        资产的价值稳定性

资产的种类多种多样，有的资产能够随着时间增值，有的则会随着时间迅速贬值。

例如茅台，正在酿造中的白酒会随着时间不断增值；但是英特尔公司生产的电脑芯片，如果没有及时销售，会迅速贬值。

资产价值越稳定，市净率有效性越高。

        如果一个企业主要靠无形资产来经营，像律师事务所、广告服务公司、互联网公司，那市净率就没有多少参考价值了。

⑤企业的资产大多是比较容易衡量价值的并且长期保值的资产，例如工厂、土地、铁路、存货等，这样的企业，很适合用市净率。如果周期股的资产主要是有形资产，并且资产长期保值，那这个周期股就很适合用市净率估值。像证券、航空、航运、能源等都很适合用市净率估值。所以一些周期性的行业指数基金，适合用市净率来估值；如果宽基指数基金遇到了短期的经济危机，盈利不稳定，也可以用市净率来辅助估值。

⑥股息率是企业过去一年现金派息额除以公司的总市值。而分红率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。这两个比率，分子一样，但是分母一个是公司市值，一个是公司当年净利润。

        股息是一个长期持有股权资产，同时享受现金流收益的好方法。通过长时间持有高股息股票资产组合，你可以无须关注股价涨跌，通过收获越来越高的现金分红轻松实现财务自由。这是长期投资股票类资产最好的收益方式，我们再也无须为波动的股价而忐忑不安，每年收取稳定增长的现金分红。

5、①H股指数

这是恒生指数公司编纂的恒生国企指数。它追踪的是恒生H股指数，主要是国内大型国企在香港上市的H股，主要成分股与上证50的成分股类似，基本可以看作对标。

目前追踪H股的ETF，规模最大流动性最好的是易方达公司的H股ETF（510900）。老数据

②上证50指数是标准的蓝筹股指数，可以说是蓝筹中的蓝筹。挑选了上海证券市场规模大，流动性好的50只股票组成，是以市值为主要权重的指数。

目前追踪上证50指数的指数基金有很多，这里推荐规模最大的一只华夏上证50ETF（510050），这也是第一只追踪上证50的ETF，规模、流动性、误差都不错。

③恒生指数代表的是港股的蓝筹股，从香港交易所的所有上市公司中，选出50家规模最大、流动性最好的公司组成，用来反映香港股市的整体水平，单个成分股的最高比例是15%；同时它也是一个交易指数，围绕恒生指数成立了一系列的金融衍生品，所以恒生指数也非常注重流动性。这点上，恒生指数的定位和沪深300有些类似，不过没有沪深300的成分股多。

        追踪恒生指数的ETF也有几只，这里推荐华夏公司的恒生ETF（159920），采用沪港通渠道建立的ETF。华夏公司在减少ETF误差方面比较有心得，而且华夏公司作为老牌基金公司，在基金运作上也更有经验。

④通常来说，策略加权的指数大多可以跑赢同等定位的市值加权指数基金。红利使用的策略就是高股息策略。它挑选了上证交易所过去两年现金分红最高、市值最大、流动性最好的50只股票。一般A股分红高的股票大多是一些成熟行业的蓝筹股，所以可以把红利指数看作是一个蓝筹股指数。市场上追踪红利指数的ETF是红利ETF（510880），也是我投资时间最长的一只基金了。

6、①盈利收益率=股票盈利/股票市值。

例如一个股票的每股盈利为1元，当前股价为8元，那这个股票的盈利收益率就是1/8，也就是12.5%。

盈利收益率的这个定义是不是比较眼熟呢？

是的，盈利收益率是市盈率的倒数。市盈率是市价除以盈利，而盈利收益率是盈利除以市价，互为倒数。实际上盈利收益率就是市盈率，不过换了一种表达方式。

②我们对全世界各个国家的股市历史数据进行观察，发现绝大多数股市，在熊市最低估的时候，市盈率都会在10以下，换句话说，盈利收益率都会在10%以上。格雷厄姆把这个盈利收益率作为他买股票的第一个标准。

例如恒生指数的市盈率历史走势，我们可以看到，历史上市盈率在10以下，也就是盈利收益率在10%以上的时间段非常少。

          格雷厄姆认为，只有当股票的盈利收益率是国债利率的两倍以上时，我们才会去考虑股票。

这就是格雷厄姆用盈利收益率去买股票的两个标准了，非常简单：

（1）盈利收益率要大于10%；

（2）盈利收益率要在国债利率的两倍以上。

符合这两个要求的指数基金，就可以纳入我们的买入候选中。

         盈利收益率也会受到两方面的干扰，一是短期里的股价波动，股价越低，盈利收益率越高；二是较长时间里的成长性，成长性越强，盈利收益率涨的越快。所以要综合性的评估。

          大多数国家的股市指数都适合用格雷厄姆的这套方法，例如标普、纳斯达克、沪深300、MSCI中国指数、上证50、H股指数、红利指数······

           盈利收益率也有其局限性，它的分母是盈利，盈利是一个会计结果。对于像医药、新兴消费这种行业的公司，很多还处于高速扩张期，大部分利润都会用于再投资。所以市盈率会很高，盈利收益率很低，出现一定的失真。对于这些行业的指数，需要用别的指标来衡量。

指数基金投资指南（雪球「岛」系列）读书赏析 第(3)篇

如果你想定投基金这本书是非常好的选择

因为工作的原因，一年前就开始写关于投资理财的文章，自己也慢慢开始学习投资，很多理财的文章都建议大家定投基金，但却不知道具体如何操作。

前不久开了股票和基金账户，也没有好好做好功课，就开始了盲目投资，股票现在还套着，随便买了一个高风险的股票基金，刚开始赚了一点钱，后面又自己乱操作，现在基金还是亏损着的。

于是趁这段时间，想好好研究一下怎么定投基金。《指数基金投资指南》是我一直都想看的书。作者银行螺丝钉是雪球超人气用户，专注于低估值指数基金投资，以格雷厄姆和巴菲特维斯建立起基于估值的投资体系，实践属于自己的投资策略，从2014年7月份开始，就在雪球上公开自己的指数基金定投计划。每周五更新，坚持至今，目标是几十年的投资生涯中，获取年化20%以上的收益。

如果你对指数基金不了解，打算从入门开始学习，那么这本书就是你最好的选择，这本书主要讲了如何选择被低估的指数基金以及正确的定投方式。

定投指数基金之前应该做好哪些准备？

首要事情就是攒钱，当我们的时间还不值钱的时候，我们可以用业余时间多看点书，锻炼身体，戒掉一些花费较高却对身体无益的消费，做投资理财首先得手里有钱才行，我们在消费上注意一些，就可以省下更多的钱来投资，才能更快的走上钱生钱的道路，只有这样做，投资才会越来越轻松，更快的实现，财务自由。

其次是要正确的认识收益和风险。如果有人跟你说，它可以轻松的帮你取得年华化30%以上的收益率，甚至月赚30%，这一定是个骗局。我们一定要断了在短时间赚大钱的想法，投资要想持续稳定的赚钱最好的选择就是长期投资。

作者在书中也说过，长期投资股票不考虑任何策略，只是长期持有就可以平均获得年化9%—15%的收益，如果配合正确的策略，就可以获得20%左右的年复合收益率。不要小看这20%的收益，股神巴菲特50多年来保持了23%的年复合收益率就成为了世界第一。举个例子，2万块钱，20%的收益率，每年就可以获得4000块钱的收益，已经非常不错了。

首先我们先来了解指数基金到底是什么？

给大家举个例子就非常容易明白，我们经常看到的泸深300指数，是从上海和深圳证券交易所选出的300只规模最大，流动性最好的股价，按照各自的权重比例，加权平均后算出来的。也就相当于以前在学校读书一个班级某个科目的均分。

如何选择适合定投的指数基金品种？

只有在指数基金被低估的时候才适合定投。我们要如何看指数基金是否被低估呢？有两个标准。一：盈利收益率大于10%，二：盈利收益率要在国债利率的两倍以上。盈利收益率=股票盈利/股票市值。盈利收益率是市盈率的倒数。在熊市最低估的时候，市盈率都会在10以下，换句话说，盈利收益率都会在10%以上。

这里不得不跟大家讲一下市盈率是什么？市盈率的定义是:公司市值/公司盈利（pe=p/e其中p代表公司市值e代表公司盈利）反映了我们愿意为获取1元的净利润付出多少代价。例如某个公司的市盈率是10，就代表我们愿意为这个公司的一元盈利付出十元。

市盈率这个标准只适合流通性好，盈利稳定的指数基金品种。像周期行业（钢铁，煤炭，证券等行业），没落行业，成才股和亏损股都不适合市盈率来评判，可用市净率来评估，市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。

查询指数基金的估值有三种方法，一：关注作者银行螺丝钉的雪球账号 二：中证指数官网 三：申万历史数据

上面跟大家讲了选择指数基金的标准，下面再跟大家讲我们用什么样的方式定投指数基金。

定投基金分为四种方式，一：定期定额定投，二：定期不定额定投 三：不定期定额定投 四：不定期不定额定投。因为后两者不定期定投很容易受到主观情绪的影响，比如今天该定投，结果发现价格下跌了，情绪受到影响，就放弃了定投，这是非常不好的。

所以最好还是选择前两者，很多人会选择第一个定期定额定投，这个非常方便简洁，无需花费什么精力，不过这个最大的缺点就是相同金额的购买力，会随着时间下降。而定期不定额定投就很好的解决了这个问题。

定期不定额，当指数基金那一期越是低估我们越要加大定投的额度。这个额度是多少？书中列举了一个公式。

定投的起始金额，根据我们每个人的收入和支出情况，量力而行(起始金额每年增长约12%，或者每个月增长1%)

什么时候卖出呢？当指数基金被高估的时候，我们就可以选择卖出。(例如泸深300和恒生指数，他们的主要估值集中在10—18pe，低于10pe就是低估区域不断买入，10—18pe持有，18pe就是高估可分批卖出。)或者当我们能够找到比股票盈利收益率更高的稳健品种时，也可考虑卖出股票。

最后就是为自己制定好定投计划，要把这些计划落实在纸面上，做好定投记录。买入的日期，品种，操作价格，对应的市盈率和盈利收益率估值。比如给父母构建一个养老定投计划，当父母退休后，可以从定投计划中定期取用资金用于改善生活，直到累积的资产足够多了，每年的收益可以覆盖所需的生活资金，再取用资金，才不会影响未来收益继续增长，不过这需要很长的一段时间只进不出，最重要的是能够长期坚持下去。

定投指数基金方法并不难，最重要的是要记得当指数基金处于低估值的时候才定投，在正常估值的时候持有，在高估的时候卖出，如此循环往复。当指数基金下跌，我们不要害怕，加大定投额度，这意味着我们可以用f更低的价格买到指数基金，未来的长期收益会更好，这样想，我们就不会害怕下跌了。