《有效资产管理》读后感1900字

《有效资产管理》摘录和思考
对于理财，我是个白痴。一直希望借助“专家”“大师”赚点钱。可是现实中却发现他们说的都头头是道，可是一落到现实，就发现“专家们”做事缺乏思路，平庸的不得了，尘埃落定后发现“就是图个乐呵”。他们只是顶着各类的帽子，冠冕堂皇地做着事后分析和案例分析，赚取着名目繁多的培训费、辅导费和佣金。
发挥中国人民的优良传统，奋发图强，自力更生，艰苦奋斗，为改变知识贫穷落后，我决定刻苦攻读威廉·伯恩斯坦的《有效资产管理》这本书。

因为没有实际经验，对债券和股票了解不深，所以对伯恩斯坦的话持有怀疑的态度，把他也当成“专家”！但是他让我找到了一点同路人的感觉，因为这家伙在书中对其他专家们一顿批评和挖苦！敌人的敌人是朋友，所以对他有些接受。
对于书中内容，做些摘录和反思，希望将来能有所用。如果将来得到实战验证，这个“专家”的书就读得值了（容我不要脸十分钟）。

1.       投资组合需要基于风险承受能力，利用资产组合理论。投资是在充分分析相关信息的基础上，以保证本金为基础寻求获取收益；如果做不到，那么就不是投资，而是“投机”；
2.       价值投资是投资的核心理念。短期投资经常无效但长期有效，“长期持有”是应对“市场波动”最简单最实用的方法。风险资产的持有期越长，遭受损失的概率越低；
3.       资产配置是影响投资的众多因素中唯一可以掌控的因素。每年年末必须要做的事情是对资产组合进行年度调平。调平可以在增加资产组合收益的同时降低风险。调平的习惯有助于培养低买高卖的投资思路；
4.       本杰明·格雷厄姆说：“短期中股市是投票机器，长期中他是重量测量仪，它测量的是股票收益率”。计算收益率的指标应该是年化收益率而不是平均收益率。年化收益率总是低于平均收益率；
5.       风险与收益总是并存的。如果有人承诺低风险高回报一定是骗人的，比如“庞氏骗局”；千万不要在厌恶低回报的同时还渴望资产的安全性；
6.       将投资组合分散化投资与几种不相关的资产中可以降低风险并增加收益。必须顶起调平投资组合以获取收益。资产的相关性越低，投资组合的市场表现越好；
7.       拥有固定资产配置策略的小型投资者比职业投资人具有不可比拟的优势。小型投资者的目标是建立长期投资策略，职业投资人的目标是满足购买投资人的需求。小型投资者不能成为被职业投资人敲诈的赌客；
8.       投资组合：向债券组合中加入股票可以增加收益的同时略微降低风险；向股票组合中加入债券会显著降低风险，而收益仅会略微减少；50/50比例的小型公司股票/债券的组合和75/25比例的大型公司股票/债券组合风险水平相同。平均分配债券、股票比例的“懦夫组合”并非不理性的决策；
9.       资产政策性配置：定期调平组合比例至目标值，这是极其重要的策略。这将增加长期收益、降低投资风险并巩固投资理念；
10.   任何情况下都能坚守目标资产配置比挑选正确的资产配置重要得多。资产配置三个步骤：持有多少种不同资产；投资组合保守程度；承担风险程度。任何技术、任何人都不可能预测未来最优的投资组合；
11.   所有投资者可以分为三类：不知道市场走势的人、虽然不知道却自以为知道的人和自己明知自己对市场一无所知却依赖不懂装懂来谋生的人。人类的本性是在毫无规律的现象中创造规律，某些专家是在更多靠运气的时候寻找技术。不要迷信某些专家所谓的成功或幸运，因为这往往为他们埋下毁灭的种子；
12.   永远记住：持有股票、基金的成本不仅包含基金经理的佣金和管理费用，还包括基金的交易佣金、股票的买卖价差和市场冲击成本，还有应税成本。很多基金公司和基金经理公布高收益的时候可能掩盖持有和退出的高成本。所以退出的时候，投资者并不能得到真正的高收益；
13.   基金经理和专业投资人无法战胜市场的原因是因为他们本身就是市场，市场本质是“随机游走”的，无法预测。不要频繁交易，不要频繁调平，这都将产生交易成本和资本利得。最理性的投资股票的方式是被动式管理工具如指数型基金；
14.   价值投资可能带来最高的长期收益。寻找便宜股票的行为是“价值投资”，寻找利润快速增长是“成长投资”。长期中价值股战胜成长股，小市值价值股全面战胜所有种类股票；
15.   微调资产配置是允许的，只要按照与估值变化相反的方向进行微调即可。好公司股票表现通常不好，差公司股票通常表现较好。挑选股票和基金要以“资产价值”为导向，估算资产最好方法是市净率；


苏格拉底说：“混沌的人生不值得过”，对于投资，自省对钱包和灵魂同等重要。
是为记。
2019年9月28日星期六晚