《论战》读后感3500字

#181.《论战》读书笔记及体会（中）

31：事实上，10只二线股中，可能有8只不具备投资价值，问题是如何找到余下两只？怎样捕捉钟摆摆到极端，再摆回来的时刻？如何射中“牛眼”？此法甚考眼光，有时更靠点点灵感。不同于长线投资，牛眼投资法并不建议投资者盲目地长期持有股票而不止损。眼见趋势逆转，股价从高位回落15%，便应离场自保。

32：所谓兵贵神速，股市用兵应速战速决，有机会便全力进军，在最短时间内赚取最大利润。严格来说，牛眼投资法建议投资者挑选极具增长潜力的二线股，那么无论牛市或熊市，我们的目光都应放在未来3至6个月内。

33：牛眼投资法十分强调挑选股票，但我们计较的并非股票是否物有所值，而是集中分析企业的纯利前景而决定现存的趋势能否继续下去。简单点说，投资者应考虑以下问题：该股在未来一年纯利能否上升25%或以上？该公司有没有新产品或新服务，以支持未来纯利上升？该股股价是否较最低价上升25%或以上？该公司在行业中是否属龙头股、牵头羊？整体后市如何？

34：能承受一定风险、对个别股票有深入了解的投资者，一定会爱上牛眼投资法。我们投资应该要选择充满创意的未来新星，而非“过气明星”。这才是牛眼投资法的精髓。请学习运用行业分析模式或比较分析模式，找寻未来一年“纯利大幅增长”或“纯利转亏为盈”的公司来投资，训练自己成为“股市第一枪手”，狠狠地赚一笔，例不虚发。

35：对我老曹而言，不做功课而胡乱买入股票，才是真正的投机。我一而再，再而三地提醒投资者“止损不止赚”。如能严守最多损失本金15%的策略，哪里还算高风险？为方便行使止损策略，投资者开始时只宜押下小注。

36：只要成功追随趋势、严守止蚀，选股而不炒市，追求一年100%的回报虽然不是易事，但绝非不可能的事。各位可尝试在二线股中，寻找10只有机会上升100%的股票，利用汰弱留强的方法，当任何一只股票亏损15%便止蚀，然后将资金投入余下的9只当中。若当中某些股票利润初现，万万不要轻易获利回吐，反而应该考虑进一步追入，并好好控制自己的情绪

37：如果阁下倒霉透顶，10只二线股都要止损离场，那么10万元投资，便只剩下8.5万元，损失有限。相反如果有5只跑出，个别股票甚至能够倍升，回报实在不可估量。

38：善用牛眼投资法，把资金细分成5份，以博取100%、200%甚至300%以上的回报。只要5年内能击中“牛眼”6次，每次获得100%、200%甚至300%以上的回报。只要5年内能击中“牛眼”6次，每次获得100%、200%甚至300%以上的回报。理论上，1万元的投资本金，就可以再5年内滚存百万元财富。5年内有没有6次赢钱机会？不用我老曹多说了吧！

39：永远记着“买什么，何时买、买多少、何时卖”才是重要，要么赚100%或以上，要么便15%止蚀离场，择肥而食。有时金价跑赢股市，有时股市中又以国企形势最好时，便顺势买入强势项目，不要逆市而行。

40：如此夜以继日地学习，习惯只赚快钱而不赚慢钱，赚大钱而不赚小钱，直至成为本能反应，便有望成为“投资金手指”，点石成金，改变一生。假如你连尝试这种投资方法的勇气也没有，便不要羡慕别人拥有丰厚财富。投资需要勇气？事实正是如此。

41：过滤法寻宝：2008年本人看好高科技股，并认为这类公司的纯利将进入高速增长期，便先选10只自己认为最优质的科技股，一个月后检讨表现，保留5只表现较佳的，卖掉5只跑输大市的；两个月后卖掉另外两只表现较差的。如此，我们便可将资金集中于两三只跑赢大市（或股价上升超过20%）的股票，然后等候收成。过去，我老曹投资内地的资源股、银行股、航空股时，亦采用上述过滤法。结果证明成效不错。

42：老曹时常告诫自己：“淡市莫估底，旺市莫估顶。”见好不要即收，要让利润滚存，因为good之后，还有better甚或best；也不要尝试在跌市中抄底，此举犹如要接着下跌的利刃，属高难度动作。因为bad之后，还有worse甚或worst。

43：股市内最大的悲剧是，大部分投资者都忽略趋势而只看走势，往往“赢粒糖，输间厂”，即赚钱时甫见微利便急于收成，亏损时却久久舍不得止损，结果愈亏愈多。

44：我们应致力击中“牛眼”，利用资产分配及行业盛衰去制定自己投资的大方向。先寻找未来3至6个月表现可能最出色、纯利将进入高增长期的行业；然后参考市盈率的高低，去决定投入资金的比率；再利用相对强弱势模式选出强势股出击，保持1个月强势的股票值得注意，能保持3个月强势的股票则尤其不简单。

45:10个投资者之中，总有8个亏损。为什么？因为他们总忘记“选股不炒市”的道理。结果升市心动、跌市心慌，忘记致富之道在于投资策略的运用，例如在趋势形成时加入，结束时退出；谣传时买入，消息正式公告时卖出，而非胡乱猜测后市去向。如果连上述戒条都守不住，又如何赚钱？

46：走势只有助于分析未来6个星期的情况，对中长线的分析毫无帮助。真正能帮助阁下赚钱的，是趋势（trend）而非走势图表（chart）。基础分析只有助投资者在确认趋势后挑选股票，而非鼓励投资者不理大势所趋，只顾寻找和长期持有“超值股”。

47：如果读者对基础分析与技术分析素有研究，可能会发现基本因素与走势之间经常存在矛盾，一旦两者出现矛盾，短期看走势、长期看基础分析。因为最终走势必臣服于基础分析。

48：以万变应万变：

第一，在每次升市之中，兴起的行业、领头的股票皆不同。例如1998年至2000年是科网股，2003年至2007年是国企股。因此我们不能紧抱昔日风光的股票不放，而应找寻下一只领袖股。

第二，创下52周股价新高的股票，通常可进一步看好。因为此乃势之所在。

第三，18天和22天的移动平均线是有用的炒卖指针，如18天线重返22天线之上，即短期内股价仍上升；反之如在18天线跌穿22天线，则宜小心为上。

第四，如二线股出现连续强势数星期而股市指数不见上升，小心大市调整即将出现。

第五，企业公布业绩后，股价如能上升10%或以上，代表跌市方向改变；如公布业绩后股价急跌20%或以上，亦代表上升方向已改变。

第六，一只股票在大升后，如在10%以内窄幅上落，代表另一次较大升幅将会出现。

第七，股份拆细，通常代表企业大股东想卖货而套回现金，即股价快将见顶，股份合并，则通常代表企业大股东想收集股份，股价快将见底。

第八，大型企业的股价在恶劣环境下，亦可迅速回落。因此恶劣环境下，投资巨企乃愚蠢之举。

第九，股价走在消息之前3至6个月。不要轻易听信好听消息而决定买卖，请追随趋势而非走势。利用适当的时机买卖投资项目，而非终日埋首评估股票“价值”应该值多少。

第十，牛市中每次跌穿250天移动平均线乃入货信号；熊市中每次升穿250天移动平均线则是出货信号。

49：投资者本身的行为，更反映了人类是没有原则的动物。他们的过分自信、非理性亢奋和不负责任的行为，可以造成股市泡沫；他们的反应过敏、混乱而非理性的分析，又可以在很短时间内把股市泡沫戳破，完全推翻自己过往的看法。

50：至于如何判断牛市一期是否已经来临，除了50天移动平均线要重回250天移动平均线以上（在美国是50天移动平均线重回200天移动平均线以上），即所谓的“黄金交叉”，250天移动平均线还必须在短期内止跌回升；也就是说，当250天移动平均线止跌回升后，才能正式确定牛市重临。

51：全球的房地产市场，从来都是“猛虎不及地头虫”。外来的投资者对某城市如认识不深，不了解其邻里结构就贸然下注，往往便吃亏收场。

52：老曹一向强调，投资不是一种余暇嗜好，而是影响阁下下半生财务预算的项目。所以，投资者每天务必花上15分钟正视问题，做好投资的资料搜集。决定把大量资金投入房地产市场前，请先认清投资需要与居住需要的区别。两者宜清清楚楚地分开。置业应该从投资角度考虑，从升值潜力角度去决定何时买卖。如果阁下只求“有瓦遮头”，便应由实际需要角度出发，租一间你需要的房子来住，不要贸然买下。

53：黄金与金矿股有着微妙的关系，金矿股走在金价之先约2至3个月，往往金价未升，金矿股先升；金价未跌，金矿股先跌。入市前，投资者宜参考金矿股的走势。

54：请立志当个“股市神枪手”，学习牛眼投资法，务必一矢中的。深沪A股市场在2009年8月出现调整，但不是大跌，我老曹奉劝投资者不要在股票回落5%或10%时便吓得落荒而逃，但同时严守15%止损的法则以自保。不要再当机关枪枪手了！在战场上乱扫一通，只会浪费弹药。

55：投资者如何把握大趋势？我们须眼、耳、口、鼻并用，平日多看、多听，多跟有分析能力的人讨论，甚至用鼻子去嗅。积累一定经验后，便能产生“市场触觉”，掌握大势。

56：六项理财法则：

（一）开支须少于收入的90%。

（二）努力为存下来的金钱追求高回报。

（三）守着你的财富。

（四）把居所视作一项投资。

（五）为将来打算。

（六）提升自己的竞争力。

（未完待续：下）