《非对称风险》读后感2400字

199.《非对称风险》——让你正确地认识不确定性的世界

这本《非对称风险》是塔勒布“不确定性”系列的最新著作。本书中作者从对称性和非对称性的角度探讨了风险共担的重要性，并向我们再次强调了不能忽视黑天鹅事件和尾部风险的影响力。黑天鹅事件虽然发生的概率很低，但是其影响却超乎想象。塔勒布的研究可以说在一定程度上颠覆了我们以往对金融风险管理的认知。

值得一提的是，在序言中，巴曙松教授将本书原版的英文标题为“skin in the game”翻译为 “入局”，我认为更加符合塔勒布的原意。“入局”说明：要真正理解金融风险，首先就要参与到风险共担中。只有承担了风险，才能正确的评判风险。

本书主要观点

本书主要从对称性与非对称性的角度探讨了风险共担的重要性。我们可以将风险共担大体可以理解为：如果你想获得回报，你就必须承担相应的风险。如果你把风险强加给别人，你就要给予别人一定的补偿。如果你搞砸了什么，你就要承担相应的后果，付出相应的代价。己所不欲，勿施于人。你对待别人就要像你希望被别人对待的那样。

由于本书内容覆盖面较广，内容较多，书评字数有限，因此不能面面俱到，下文我就选取我们常遇到的就医问题、代理人问题和遍历性问题三个典型方面来解读一下非对称风险，权当抛砖引玉，与你分享。

一、就医问题，为什么医生不一定可靠？

如果把医生置于一个由考核标准衡量的“风险共担”之中，反而会给病人带来一定的负面影响，因为考核标准会鼓励医生把不确定性由自身转移到病人身上，从而产生了风险的非对称性。

就医问题主要出在对医生的考核标准上。其实每个量化的考核标准都可能演变成为一种数字游戏。

假如，我们用癌症病人的5年存活率作为考核医生和医院的指标，那么医生每天面对病情各不相同的病人时就需要不停地思考：应该应用激光手术还是放疗？

从统计数字上来看，激光手术在5年存活率指标方面不如放疗，但是放疗会在随后的周期内诱发新的肿瘤，从而导致癌症病人的20年存活率低于激光手术。由于考核指标是5年存活率而不是20年，因此，这样的考核标准就可能会激励医生更倾向于选择放疗。

也就是说，医生很可能会根据自己的考核指标，而不是病人的实际情况，决定给病人实施“次优方案”来转移自己面临的不确定性。现行制度迫使医生将风险从自身转移给病人，或者从现在转移至将来，又或从较近的将来转移至较远的将来。

二、代理人问题，信息不对称下的逆向选择。

在有关不确定性的问题上，总会有两种人：一种人是被随机性愚弄的傻子；另外一种是利用随机性从中牟利的骗子。

前者对现实世界的不确定性缺乏了解，错误地将自己以前的成功经历归因于自己的技能而非运气，从而甘愿去冒无知的风险；后者则纯粹是为了钱而把风险转移给其他人。

我们考虑保险领域经典的代理人问题，这是一种典型的信息不对称情况下的逆向选择问题，指市场的某一方利用手中更多的信息使自己受益而使对方受损。

代理人问题阐明了在交易过程中因利益不一致而导致的后果。举例来说，如果在“一生难得一次”的买卖中（比如，买房买车），这种一次性交易对于你的供应商来说你不可能是他的回头客，他的利益与你的利益不可能因长期合作而一致，那么他们可能会对你隐瞒某些关键信息。

例如，如果一名汽车销售人员向你推销某款汽车，但他自己却在驾驶其他品牌的汽车，那么他其实是在用行动说明他推销的商品可能不像他说的那么好。

有些建议总是不请自来，其中就隐含着非对称性。那些给你提供建议告诉你哪些事情会对你有利的人，不会告诉你，他也会从这件事情中获利，而且这件事情的不利后果只会伤害你。

三、遍历性问题（本书重点），为什么无论期望收益多高，我们都不应选择承受爆仓风险？

遍历性指的是：概率在时间和空间上的分布相同。

以我们每个人的一生为例，若我们一生中经历的“各个时间阶段”的经济状况的分布情况和这个社会中“各个阶层”的经济状况的分布情况相同，则称这样的社会符合遍历性。

这大体可以理解为：假如我们能活100年，而最富裕阶层占社会人口的1%，那么我们的生命中，可能会有1年的时间在这1%的阶层中度过。

沃伦·巴菲特有一句至理名言：“要赚钱，你首先得活得长”。遍历性问题，重点就在于：先有生存，然后才有真理和科学。

比如说在交易中，我们把个人无法实现遍历性的情况，称为爆仓。爆仓指的是亏损金额大于账户中的保证金金额。爆仓往往由于行情变动过快，投资者来不及追加保证金，从而导致帐户上的保证金已无法继续维持原有合约，进而被强行平仓，使得保证金归零。

塔勒布认为，一旦存在爆仓的可能性，那么成本收益分析就变会得毫无意义。如果一个策略有可能触发爆仓风险，那么无论多么大的收益都得不偿失。

例如，抽一支香烟没有什么风险，却带来了享受，如果用成本收益分析考虑的话，某些专家可能就此认定抽香烟的风险微不足道，人们应该抽烟。但实际上，吸烟最终会导致死亡。只不过起作用的不是一支香烟，而是连续多年积累的影响。

也就是说，不断地重复暴露在爆仓风险之中，无论多么小概率的危险，最终都会带来毁灭性的打击。（累积的效果可见不同凡响）

在现实中，有些风险我们无法承担而只能选择回避，还有一些风险恰恰是我们必须承受的。这是风险的“遍历性”。夸大和渲染市场波动造成的危害是危言耸听的，但是对尾部风险事件，无论怎么的夸大和渲染，都不过分，因为这是一种审慎的风险预防机制。

毕竟，风险和爆仓根本就不是一回事。

一句话总结，在黑天鹅遍布的世界中，反脆弱的关键是认清非对称风险；坚持风险共担，是应对不确定性事件的核心原则。

以上内容是我在《非对称风险》中读到的一些收获。其中也涉及到“不确定性”系列的其他著作的部分内容。在这系列的主题中，主要是作者关于不确定性事件、黑天鹅事件的一些思考。对这一领域感兴趣的书友，可以多关注塔勒布的其他著作和我的书评。谢谢。