《行业分析怎么做？——外资投行基本面分析方法（知乎「一小时」系列 HOUR：057）》读后感500字

Fundamental Analysis（Top-down method）

牢记Forward-looking，peer comparison

宏观起：数据来源IMF、central bank、Bloomberg

• 国家风险（主权风险）：Macro,Resources & infrastructure,Financial Market,Laws enforcement—investment/non-investment grade<<<把握时政
  
• 行业风险：
  

前：

-一级/二级/三级分类

-“想” ：

搞清上下游，

短中长期：由什么驱动增长（需求）—价格波动—利润；

特殊风险：CapEx，cash cost等

-得出预期

时（周期）：

-经济周期：扩张/收缩，关键指标；

-行业周期：discretionary/necessity （winter is coming），seasonality（能源公共事业类）

-信贷周期：增长/收缩阶段

-泡沫：

识别：1.价格飙升2.大量资本涌入3.前景预期positive而非审慎商业模式4.高杠杆5.潜在政府背书；

时期：潜伏-信息泄漏-狂热-破灭

后：

-行业概况（大方向，谈情怀）及财务概况

-基于历史数据：短期中长期展望

-下行风险：全球经济，原料成本，idiosyncratic risk

-图表分析（第三方）

-子行业：发展，财务，特殊事件，图表

微观部分：

• 公司分析
  

企业的风险，我们也可以称之为商业风险（business risk），主要指的就是企业因为不确定性（uncertainty）导致的利润减少甚至亏损的风险

-盈利可持续性：定价能力，市场地位，供应商客户依赖度，盈利能力，前景

-现金流：内部创造外部融资

-杠杆

-治理与管理层

-信息透明度

另有Government related entity

• 银行分析
  

-对比企业：高杠杆（written-off,impairment); 监管(gradual effect on PD)；主权（capped）

-商业模型：IFSP；universal bank；specialized niche;

-业务：零售（网点价值）；对公业务，网上业务

总结：

结合书中银行与公司分析框架，实践中纠错，word中创建自己的分析模型，excel进行图表绘制；

再多理论不如向实际从业人员请教；