约翰.劳，首创银行信用证。

传记作家珍妮特.格里森写的《百万富翁》(Millionaire)一书的副标题形容约翰.劳是个英格兰“花花公子、赌徒、角斗士，开创了现代金融体制”。约翰.劳出身于爱丁堡一个富有的金匠及银行主家庭，他饮酒无度、赌博、玩女人，把巨额遗产挥霍一空。1694年，他在一场决斗中杀死了情敌，因此被关进英格兰监狱的死牢，后来靠贿赂逃了出来，流亡至法国，那里便成了他的第二故乡。他在巴黎搭上了已婚富婆凯瑟琳.赛格纳，两人游遍了欧洲各处赌场。劳凭藉自己超凡的数学才能想出一种方法，打败了多家赌场的庄主，为自己积聚了巨额的财富。事实上，“millionaire”这个词就是针对劳专门发明出来的，当时他在法国凭藉自己的敛财计画一夜暴富。1705年，劳出版了一本小册子，督促成立银行，发行以地产或其他资产作担保的纸币。英格兰国有土地管理局官僚威廉姆.波特作于1690年的文章《财富的关键》也许给了劳一些启迪。波特提倡大规模发行纸币要以国有土地作为担保，而非黄金白银。据他推断，流通的货币数量越多，贸易及生产就能得到更大的发展。他并未论及货币造伪者在发展过程中会扮演什幺样的角色，不过他预测，不断增加的货币供应量会被上升的产量所抵消，产品的价格也会下降。经济史学家默里.罗斯巴德认为，因为这篇文章，波特堪称“英国首位通货膨胀论者”。

约翰·劳

1703年，劳的谋杀罪已经过了追诉期，于是他回到了英格兰。英格兰议会拒绝了劳设立中央银行、发行“以国有土地为担保”纸币的提议。劳举了繁荣的荷兰为例——当时的荷兰存在贸易顺差，有大量的金银储备充当荷兰纸币的后盾——试图说服严肃精明的英格兰人，流通货币的增加会促进就业及生产——这也正是波特的主张——但是没有成功。他没有考虑到，荷兰的兴旺繁荣是建立在贸易顺差及货币稳定的基础之上的，在这个国度，伪造纸币是一种严重的犯罪，造伪行为极其罕见，不致引发通货膨胀。

于是，劳先生在欧洲诸侯之中推行纸币。卢森堡大公对他说，我的国家太小，实行不了阁下的宏大计画，我也是欧洲最穷的国王，经不起失败破产的打击；不过我觉得法国人会对你的计画感兴趣，你可以去法国碰碰运气。

此后的一些法律纠纷迫使劳在此逃亡法国，正赶上1715年法王路易十四去世。这个死去的国王生前喜欢奢侈品，倡导高消费，搞得法国财政濒于破产的地步。在他死后掌管法国的摄政王奥尔良公爵，为了还清他哥哥生前留下的财政窟窿，伤透脑筋。

他先使用传统伎俩，宣布重铸货币，金币面值不变，但是含金量减少20%。这样一来，政府债务立刻也跟着减少20%。接下来，他又採用一招，宣布4000旧金币加上价值1000金币的公债，可以在铸币厂换回5000新金币。于是，政府债务又神奇地跟着降低。

但是，哪怕是这样明目彰胆地掠夺人民，法国财政还是被债务压得奄奄一息。更糟的是，因为货币价值经常变动，贸易已经极度萎缩了，法国经济危在旦夕。

这时，劳先生出现了，他说纸币可以带来繁荣，可以轻鬆的还清债务，让我们推行纸币吧。奥尔良公爵立刻听从了这个建议，授权劳这个英国人组建法国历史上第一家银行，发行纸币。在开业初期，劳先生坚守承诺，任何他的银行发行的纸币都可以立刻兑换相当于面值的金币。老百姓因此相信他的纸币是有价值的，争相持有，而金币的价值因为政府朝令夕改，反而还不如纸币。

可是，到了后来，法国政府顶不住增发纸币的诱惑，纸币泛滥成灾。终于在1720年的某一天，人们发现纸币的面值已经超过了全国金属硬币总和的1倍还多，于是纸币崩溃了，不得不全数被折价收回，重新流通金属硬币。无数人遭受巨大损失，法国差点爆发革命。劳先生逃到了义大利，这位曾经的全法国最大的红人，1729年无声无息地死在威尼斯的一个贫民窟里。

发行纸币这个观念本身并没有错，从那时起再过200年，纸币就要大获全胜了。那幺，劳先生为什幺会失败呢？他的错误又是什幺呢？

用今天的眼光来看，劳先生错在纸币发得太多，没有足够的準备金，是不能发行那幺多纸币的，否则只能产生通货膨胀。

但从本质上，劳先生的根本错误是他没有认清货币和财富的关係。他错误的认定货币可以带来财富，而没有想到货币其实只是财富的结果。他的代表作是1705年出版的《论货币和贸易》（Money and Trade Considered），下面我从里面摘录三句话，看看他的思想到底是什幺。

* 一国的实力和财富，与人口、军火和外国商品的数量有关。这些东西依赖于贸易，而贸易又依赖于货币。（National Power and Wealth consists in numbers of People, and Magazines of Home and Foreign Goods. These depend on Trade, and Trade depends on Money.）

* 没有货币，再好的制度也不能动员人民、改进产品、促进制造业和贸易。（The best Laws without Money cannot employ the People, improve the Product, or advance Manufacture and Trade.）

* 如想和他国一样强大富有，就必须拥有与该国数量相等的货币。（To be Powerful and Wealthy in proportion to other Nations, we should have Money in proportion with them.）

从上面的言论可以看出，劳先生是一个赤裸裸的货币至上论者。他以为货币和财富是一回事，创造货币就等于在创造财富，事实却不是这样。重要的不是创造货币，而是创造财富。否则，任何国家只要开动印钞机，一切问题就都解决了。