更为準确地说，掉期契约是当事人之间签订的在未来某一期间内相互交换他们认为具有相等经济价值的现金流（Cash Flow）的契约。较为常见的是利率掉期契约和货币掉期契约。掉期契约中规定的交换货币是同种货币，则为利率掉期；是异种货币，则为货币掉期。

掉期契约

交换的具体对象可以是不同种类的货币、债券，也可以是不同种类的利率、汇率、价格指数等。一般情况下，它是交易双方(有时也有两个以上的交易者参加同一笔互换契约的情况)根据市场行情，约定支付率(汇率、利率等)，以确定的本金额为依据相互为对方进行支付。

掉期契约、期货契约和期权契约不同的是，掉期契约一般都是非标準化的，因此不能像期货契约和期权契约那样上市交易。

利率掉期契约是互换双方交换一系列现金流的契约，不交换名义本金，双方按契约规定，一方定期向另一方支付名义本金的固定利息，而后者则定期向前者支付名义本金的浮动利息。

货币掉期契约是指两笔金额相同、期限相同、计算利率方法相同，但货币不同的债务资金之间的调换，同时也进行不同利息额的货币调换的协定。

商品掉期契约是指把所有同一种商品或商品指数相关的收益同与另一种商品或商品指数进行收益互换的协定。